作者：林雨翔 微信民众号：略大参考（ID:hyzibenlun）受宏观经济情况及自身生长周期的影响，2019年海内老牌互联网公司的广告收入显然正履历着一场团体雪崩。好比第一季度里，BAT的广告收入即统统体现得不如市场预期，齐齐下滑。与之形成对比的是，字节跳动、快手、拼多多、趣头条等新锐公司崛起，并进一步蚕食着前者已往在广告市场、用户使用时长等方方面面的份额，其中上市公司的财报中更是直观体现出了这种变化。

趣头条克日公布的第二季度财报显示，在宏观广告情况疲软的大情况下，公司依然泛起了多方面的高速增长。其中，该季度净营收同比增长187.9%至13.86亿元，切合市场预期；净亏损5.61亿元，净亏损率为40.5%——净亏损率同比环比均大幅降低。

此外，在用户数据方面同样可圈可点：趣头条在该季度实现综合平均日活用户数3870万，同比增长207.6%；季度综合平均月活用户数为1.19亿，同比增长250.2%；日活用户平均逐日使用时长为60分钟，同比增长27.5%。随着移动互联网的“露天矿产”——流量红利——开发靠近尾声，对于绝大多数公司来说，如何进一步挖掘更深条理的“地下矿产”——调动存量用户的价值，便成为当务之急。

这一配景下，趣头条的模式和价值开始被市场重新发现：既处于上升期的新兴市场航道，卡位流量入口，且用户数远未饱和，仍有大量增长空间；同时其运营模式、技术中台、内容价值的提升方面，又在不停为其筑起稳固的商业壁垒。1、财报里的趣头条在营收同比大涨、净亏损率同比环比皆下降这样的优化数据之外，趣头条财报显示，2019年第二季度，其营收成本为3.614亿元，相比2018年同期8200万元增长340.6%。营收成本的增长原因，凭据趣头条说明，主要是这一季度中内容采购成本、带宽成本、IT基础设施成本的增加，以及内容审核人员薪酬福利的增长。

趣头条在悄然举行着成本支出方面的调整，很有些“磨刀不误砍柴功”的意思。在其最初的商业设计里，为了拉新以及增加用户使用时长，趣头条曾投入大量资源在其中。好比勉励用户以阅读时长换取真金白银——阅读时间越长，换取金币越多，当积累到一定数量后可以提现。图：读新闻就能赚取真金白银与以往许多互联网公司在早期的投入履历相似，趣头条也因此被诟病在一味通过补助获取用户。

但与许多一味靠“烧钱”获取用户的公司差别的是，趣头条看重的是这些用户的恒久价值。这种特此外积分运营机制，也简直使趣头条获得了用户恒久留存的优势。据统计，相较于其他资讯聚合类平台的用户登录率不到30%，趣头条的用户登录率高达95%。

在本次财报电话集会上，趣头条方面透露，已往几个季度，每个用户安装的成本维持在6到7元人民币，今年后半年也不会泛起很大变化。个位数的获客成本对于今天的互联网产物而言，实属不易。随着用户的加增，这一成本反映在财报中，自然是趣头条用户增长越快亏损越大。

可是，随着规模效应的泛起，当营收逐渐泛起平稳增长时，可想因之而来的“亏损”会逐渐收窄。正如本季趣头条的财报里提到，由于用户规模扩大，用户积分成本随之上升，2019年第二季度里，趣头条用户积分成本为4.495亿元，同比增长82.9%。但值得注意的是，趣头条本季度每名日活跃用户天天的积分成本却仅为0.13元, 同比下降40.6%，环比下降25.8%。

实际上，趣头条日活用户的积分成本已经一连3个季度在下降。与此同时，用户数却仍然保持着快速增长。

这一变化，一方面得益于上市后的趣头条在用度方面的把控，同时也受米读小说等产物没有积分成本的客观影响。更重要的是，它也讲明积分激励并不是用户使用平台的最主要原因，当下平台内容对用户的吸引力实际正在与日俱增。

据相识，趣头条在内容生态建设方面一直在加大结构，好比去年年底，趣头条推出“合资人计划”，称将在一二线都会以外的每一个地级市，寻找内容合资人，掘客各地有价值、有趣的内容推荐给用户。此外，在已往两个季度里，趣头条扩大了短视频、游戏以及直播等更具吸引力的内容供应，且现在已和1500家媒体保持互助关系，这一数字险些是去年年底时的3倍；另外，入驻趣头条的自媒体也凌驾100万，与去年相比增长近70%。开源节省的调整效果已经开端显露出来。在每名日活跃用户天天的积分成本仅为0.13元的情况下, 2019年第二季度，趣头条综合平均日活用户数到达3870万，同比增长207.6％；季度综合平均月活用户数为1.19亿，同比增长250.2％；日活用户平均逐日使用时长为60分钟，同比增长27.5％。

在移动互联网月活用户开始泛起下滑的时间节点，这样的数字着实难过。这也进一步动员了趣头条的广告营收变化，市场用脚投票讲明了自己的选择。财报显示，该季度趣头条广告及营销收入为13.58亿元，同比大增209.2%，主要源自于公司用户规模、使用时长的增加，以及公司变现能力的提升。据略大参考相识，趣头条在商业化方面也正在优化广告结构，包罗提升视频广告和互动类广告的占比，为广告主提供更为精准和差异化的在线营销解决方案。

事实上，视频广告在商业化收入中的占比，已经从今年第一季度的10%上升到第二季度的40%。为了进一步探索闭环商业模式，趣头条也在鼎力大举实验游戏和直播等形式，以期能够使变现更多元化。

2、充满想象力的商业空间商业世界里，得用户者得天下，“得”并不是一个完成时，它自己另有一层“守”的意思。尤其是在增量市场几近静止时，如何盘活存量市场，在互联网触达率提升空间不大的情况下，延伸用户使用时长，进一步提升产物价值空间，成为包罗趣头条在内的众多公司都在思量的。

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