热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 　　为什么有人趁此了大势,却仍跑完赢了大市？也许因从自己自由选择 的金融工具上找找原因？　　留意,本文只牵涉到合法合规 的场内交易工具,野路子 的方法就不托了,大家别听得销售们 的忽悠,千万别碰,不要坚信天上不会丢弃馅饼。　　1、为什么黄金ETF更加合适普通投资者？　　　对普通投资者而言,投资黄金可以通过四种方式：　　第一种方式为实物黄金,这是 ‘天下大乱卖黄金’ 的原教旨主义者。

合适那些长年寄予厚望黄金 的核心价值,以寨黄金作为财富挂钩手段 的投资者。这一投资方式 的缺点在于实物黄金交易、运输、储存成本较高,不合适短期交易赚价差收益 的投资者。但如果你是 身处动乱地区,能备一根金条不会错。

　　第二种方式为黄金矿商股票,出售黄金股可以享用到数倍于金价涨幅（跌幅） 的收益（亏损）,原因在于金矿公司利润对金价 的波动不存在弹性。与持有人黄金实物比起,投资黄金股减少了公司层面风险,如果投资者意外押注一家番茄公司,即便金价下跌其股价也可能会暴跌。由于这个行当水很深,建议大家较少碰为智。

　　黄金矿商里面,全球仅次于 的是 纽交所 的巴里克黄金（其股票代码就是 GOLD）；国内A/H股仅次于 的是 山东黄金（上市代码：600547）,但是 ,国内 的有色/贵金属股票都不建议长期投资,其股价主要由‘主题投资’所驱动,你要是 去严肃看估值你就赢了。　　第三种方式为黄金ETF,黄金ETF分两种：一种投资于实物黄金,其价格跟踪黄金价格；一种投资于黄金股票,其价格跟踪人组中 的股票价格。黄金ETF 的优点在于资金门槛和交易费率都很低,可以随时交易。

　　1．黄金实物ETF,类似于纸黄金,但这类ETF每一股背后都有实物黄金背书。基金管理者为投资者储存交给黄金,但是 运输,储存以及其他成本将作为费率从基金里扣减。长年持有人不必须展期,而且费率比较较低,目前规模仅次于 的黄金ETF是 GLD,它 的年化费率只有0.4%。　　2．黄金股票ETF,不仅费率较低,价格弹性更大,还可以通过分散化投资减少人组风险。

黄金股票类型多样,有纯金矿公司--靠开采金矿出售利润,有流量型公司--靠持有人各类矿山资源 的权益利润,有 的公司靠冶金生产并出售各类黄金饰品利润,有所不同类型 的股票能人组出有有所不同风格 的黄金股票ETF,目前规模仅次于 的黄金股ETF是 GDX。　　第四种方式为黄金期货（也还包括期权）,投资者可以利用期货保证金杠杆构建以小澎湃和‘可攻可守’,但高风险与低收益共存,这个优势也经常让期货同时沦为散户们 的韭菜收割机与暴发户 的生成器。目前,国内 的上期所和国际 的芝商所（CME）是 黄金期货 的主要交易平台。对于黄金期货 的长年投资者,还不应注意期货合约移仓及移仓成本问题：　　这解释一下：由于每份期货合约都有到期日,投资者在合约到期日前将持头寸平仓,同时在其它近月或远月合约上创建方向完全相同、数量大于 的头寸,这一过程称作展期。

由于有所不同月份合约不存在价差,当远月价格低于近月时（期货升水）,移仓不会产生成本,当远月价格高于近月时（期货贴水）,移仓不会产生收益。　　由于时间成本和资金成本 的不存在,黄金期货近月合约价格经常低于将近月,因此黄金期货不会产生展期成本。以芝商所（CME）黄金期货为事例（右图）,当前6月黄金期货价格为每盎司1731.6美元,8月黄金期货价格为每盎司1743.0美元。

若投资者以1731.6美元 的价格平掉6月多头头寸,并以1743.0美元 的价格建立相应 的8月多头头寸,则每盎司黄金 的持仓成本增加了11.4美元,这就是 展期成本。

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