热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 　　4月开始，大宗工业品打开了一波修缮性小牛行情，但纯碱期货没有能追随，毕竟，笔者指出纯碱期货仍然不存在一定幅度的升水。从基差角度分析，纯碱期货各合约仍被低估。目前，沙河地区重质纯碱送往主流价为1230元/吨，而纯碱2009合约价格为1316元/吨，基差为86元/吨。

　　较低利润、高估值、很弱现实　　今年纯碱行业受新冠肺炎疫情影响更为相当严重，纯碱生产厂家的亏损状态早已持续了较长时间。氨碱法生产厂家持续亏损，利润水平较好的联碱厂家在5月之后也陷于了亏损境地。近期，无论是重碱或是重碱市场，下调价格意愿皆较强。

7月开始沙河玻璃厂订购的纯碱价格上涨20—50元/吨平均。　　目前，纯碱期货各合约升贴水呈现出显著的将近较低近低结构，但纯碱自身基本面仍然不振，市场前期的各种悲观预期皆被逐步证伪，期货价格大大下跌。

虽然纯碱现货经常出现一定幅度的修缮性涨价，但期货依然不存在上行驱动力，期现基差加快发散。　　供应充足压制声浪空间　　自4月至今，纯碱经常出现了两轮较为气馁的声浪行情。

第一轮是4月14日至17日，因纯碱协会公布的《减产倡议》而促成的较慢声浪，时间较短但幅度大。第二轮是5月11日至6月4日，因纯碱厂家库存大大上升而促成的幅度小、时间宽的声浪行情，纯碱厂家库存由最低171万吨上升至114万吨。不过，纯碱供大于求格局仍在沿袭，短时间内的供应增加并没完全挽回纯碱价格颓势。

　　5—7月，纯碱行业展开了年中大规模检修，这是纯碱库存需要从高位回升的关键因素。但如今检修高峰期已过，纯碱市场再次面对供大于求的边际拐点，这是近期纯碱期货价格再度下探的一个最重要驱动因素。截至上周，纯碱厂家开工率早已由62%回落至70%。下游市场需求虽有起色，但因为纯碱的标准化程度极高，下游在订购时更为侧重价格而非品牌，订购强度仍然偏弱。

有关数据表明，上周纯碱厂家库存降幅上升，同时从绝对量上来看，低于往年同期一倍有余，供应十分充足。　　现货贸易成本上升　　据理解，目前多数纯碱生产厂家仍正处于自学、理解期货过程中，部分厂家虽然早已参予套保，但比例不低。前期，纯碱期现价差过大，经常出现了较好的套利机会，不少贸易商售予低价现货，并在期货市场高价卖出，等候合约届满时期现价格重返。这使得纯碱产业链上下游企业也可以借此受益。

纯碱厂家在出售现货的时候可以小幅压低价格，而玻璃厂家在售予原料的时候可以小幅太低价格。整体上，目前的市场热度对参予这个市场的机构微观上不会产生一些影响，但对于前期早已售予纯碱现货，且在盘面套保的机构而言，并无过于大影响。而对于计划参予卖纯碱现货并在盘面套保的机构，以及计划在盘面接货的机构而言，贸易成本不会明显减少。　　总之，在检修高峰过后，纯碱市场新的改向供大于求，期货价格向上的驱动力较为强劲。

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