cms-style="font-L align-Justify">　　⊙记者 陈玥 ○编辑 朱淑慧　　在纯债基金、货币基金、理财产品收益率上行的环境下，跨越股债两市的公募“固收+”产品受到中低风险偏爱投资者的注目，渐渐沦为替代理财产品的新自由选择。多达，截至二季度末，“固收+”产品规模已突破万亿元，沦为公募产品中一股不可忽视的力量。

　　5月份以来，“股债跷跷板”再次首演，资金也闻风而动。大量资金流入固收类基金，并转投股市。

基金业协会发布的数据表明，截至2020年6月底，货币基金规模较5月底大跌多达8500亿元，债券基金大跌2484亿元，合计大跌多达1万亿元。天相投陈数据表明，二季度仅有市场9321只公募产品整体盈利7557.27亿元，货币基金盈利373.53亿元，较一季度的483亿元显著大跌，而债券基金仅有盈利73.55亿元，与利润占到全行业九成以上的权益产品构成鲜明对比。　　不过，在股热债冻的背景下，公募“固收+”产品却异军突起，该类产品以长年务实报酬为目标，主要投资于债券类资产，同时配备一定比例的权益资产以构建收益强化。

在货币基金和传统银行理财产品收益率大幅度上行的当下，跨越股债市场的公募“固收+”产品更有了市场的普遍注目。　　华宝证券研报表明，“固收+”产品主要还包括可投转债型债基、可投股票型债基和较低仓位混合基金。

截至今年二季度末，公募“固收+”产品数量合计为955只，总规模约10359.23亿元。　　从报酬来看，公募“固收+”产品的展现出也可圈可点。Wind数据表明，截至2020年7月23日，二级债基今年以来平均值收益率为6.27%，稍债混合基金今年以来平均值收益率为6.86%。

变长时间线来看，“固收+”基金在2015年至2019年期间，各年收益率中位数皆多达2%，平均值为6.49%。而从仅次于后撤中位数来看，除2015年仅次于后撤额超强5%，其余各年均并未多达3%。　　“固收+”策略主要是指以中长期意味著收益为目标、以比较安全性的资产为底仓获取基础收益，并在严控后撤的前提下谋求资产强化收益机会。

研报表明，“固收+”策略主要还包括四类，分别是类CPPI策略、择时策略、股债分仓管理策略和打新及其他策略，每种策略都有其擅长于的应用于场景，亦有一定的短板，对基金经理的管理能力明确提出了非常的考验。　　民生加银基金固收部总监陆欣指出，影响“固收+”产品收益率的因素依序是大类资产配备、权益个股自由选择和债券个券自由选择。

其中，权益部分对于收益的影响是决定性的，大类资产配备很关键，权益仓位配备多少对产品的收益率影响根本性。但陆欣同时也回应，“固收+”产品最主要还是要作出平稳的超额收益，“不要去冒‘非对称性风险’，应当把‘固收+’产品打上务实标签，执着均衡稳进，严格控制风险。

”　　未来发展后市，鹏华可转债基金经理王石千指出，预计先前随着经济基本面逐步修缮，货币政策更进一步严格的空间受限，下半年债券市场收益率有可能面对下行压力。权益市场仍不具备较多的投资机会，而转债市场目前性价比早已有一定程度的完全恢复，向下弹性减少，可精选辑估值合理、正股优质的个券展开配备。

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